Аэрофлот продемонстрировал сильные результаты за второй квартал 2026 года, превысив ожидания по рентабельности. Выручка составила 229 млрд руб., что на 14% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась до 23%, благодаря снижению топливных расходов и эффективному контролю за издержками. Несмотря на рост пассажирооборота на 3.5% г/г, доходность на пассажиро-километр снизилась на 1.3%. Прогнозы менеджмента по достижению скорректированной чистой прибыли на уровне прошлого года остаются реалистичными, однако поставки новых самолетов могут задержаться до конца 2027 года.
- Снижение топливных расходов на 2.5 млрд руб. по сравнению с ожиданиями.
- Увеличение рентабельности EBITDA на 2.5 п.п. до 23% благодаря контролю за издержками.
- Рост пассажирооборота на 3.5% г/г, что поддерживает выручку.
- Увеличение средней выручки на пассажиро-километр на 6.9% г/г в июле.
- Планируемые капитальные затраты в размере 100–120 млрд руб. во втором полугодии.
- Закрытие аэропортов, что может негативно сказаться на пассажирообороте.
- Задержка поставок новых самолетов до конца 2027 года.
- Влияние геополитической ситуации на цены на авиакеросин и демпферные платежи.
- Снижение доходности на международных направлениях из-за укрепления рубля.
Сейчас у Аэрофлота есть потенциал для роста благодаря улучшению рентабельности и контролю за расходами. Устойчивый спрос на внутренние рейсы и благоприятные условия на рынке авиакеросина могут способствовать дальнейшему улучшению финансовых показателей.