Сбербанк

На российский фондовый рынок оказывают давление геополитические факторы, разочарование от действий Банка России и падение цен на нефть. В условиях ослабления рубля и дефицита бюджета валютные облигации становятся более привлекательными, так как их доходность выше, чем у рублевых депозитов. Акции компаний с низкой долговой нагрузкой и устойчивыми дивидендными выплатами могут стать хорошей защитой в текущих условиях. Текущая ситуация на рынке напоминает стрессовые моменты прошлого, и возможен разворот тренда при появлении позитивных сигналов.

В 2026 году ожидается рост чистой прибыли компаний финансового сектора на 20% в год. Медианный мультипликатор P/E для сектора составляет 3,6x, что ниже медианы по российскому рынку. Дивидендная доходность лидеров сектора может превысить 14%. С начала года финансовый сектор показывает лучшую динамику по сравнению с индексом МосБиржи, что связано с улучшением финансовых показателей и снижением стоимости фондирования. Однако сохраняются риски, связанные с ухудшением качества кредитных портфелей и жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ.