ЯНДЕКС

ФГ «Финам» сохраняет рекомендацию «Покупать» по акциям «Яндекса»: после атак на дата-центры аналитики повысили оценку инфраструктурного риска, но считают, что он уже отражён в более консервативных прогнозах и сниженной целевой цене. Цель на 12 месяцев — 5 125,18 руб. за акцию, потенциал относительно указанной в обзоре цены 3 435 руб. — 49,2%. В базовом прогнозе аналитиков прибыльность продолжит расти благодаря городским сервисам, финтеху и B2B Tech, хотя восстановление и защита инфраструктуры потребуют повышенных инвестиций. Для сценария также важно удержание технической поддержки 3 250–3 300 руб.

Российский фондовый рынок демонстрирует уверенный рост, индекс Мосбиржи увеличился на 1% до 2352 пунктов. Лидерами роста стали строительный сектор и акции СПБ Биржи, которые подорожали на 7% на фоне планов расширения линейки неоактивов. Совкомбанк увеличивает квартальный выкуп акций с 2 млрд до 3 млрд рублей, что поддерживает котировки и создает дополнительный спрос на бумаги. Объем торгов драгметаллами на Мосбирже удвоился по сравнению с прошлым годом, превысив 557 млрд рублей, что также свидетельствует о растущем интересе инвесторов к активам в условиях неопределенности.

Компания «Яндекс» успешно трансформировалась из поискового сервиса в крупную технологическую экосистему, которая активно монетизирует свои сервисы. В первом полугодии 2026 года выручка выросла на 19% г/г, а скорректированная EBITDA увеличилась на 41%. Основные драйверы роста включают развитие искусственного интеллекта и улучшение экономики непоисковых направлений. Ожидается, что в 2026 году выручка достигнет 1,84 трлн руб., а скорректированная чистая прибыль составит 205,3 млрд руб. Регулярные дивидендные выплаты также повышают инвестиционную привлекательность акций. Однако компания сталкивается с рисками, связанными с высокой конкуренцией и капиталоемкостью новых направлений.

После снижения ключевой ставки ЦБ до 14% наблюдается оживление на долговом рынке и рост котировок акций. Индекс МосБиржи увеличился более чем на 14% от минимальных уровней, что свидетельствует о восстановлении интереса к акциям. Особенно активно растут компании с высокой долговой нагрузкой, которые выигрывают от снижения стоимости фондирования. Нефтегазовый сектор также получает поддержку от высоких цен на нефть, что улучшает экспортные ожидания. Однако рынок остается чувствительным к изменениям, и даже небольшие позитивные новости могут привести к переоценке активов.

Яндекс ожидает опубликовать результаты за второй квартал 2026 года, и прогнозы показывают рост выручки на 17% до 388 млрд руб. Основные сегменты, такие как Городские сервисы, демонстрируют замедление роста, однако сегмент Поиска и ИИ показывает улучшение. EBITDA также ожидается на уровне 83 млрд руб., что на 26% выше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль вырастет на 57% до 25,5 млрд руб. благодаря снижению долговой нагрузки. В целом, результаты соответствуют годовым прогнозам компании.

После снижения ключевой ставки ЦБ до 14% наблюдается оживление на долговом и фондовом рынках. Котировки ОФЗ выросли на 6%, что может сигнализировать о начале устойчивого разворота. Индекс МосБиржи восстановился более чем на 14% от минимумов, а компании с высокой долговой нагрузкой получают выгоду от снижения процентных расходов. Спрос на банковский и нефтегазовый сектора остается высоким благодаря высоким ценам на энергоносители. Рынок демонстрирует высокую чувствительность к позитивным новостям, что может привести к переоценке активов.

На российский фондовый рынок оказывают давление геополитические факторы, разочарование от действий Банка России и падение цен на нефть. В условиях ослабления рубля и дефицита бюджета валютные облигации становятся более привлекательными, так как их доходность выше, чем у рублевых депозитов. Акции компаний с низкой долговой нагрузкой и устойчивыми дивидендными выплатами могут стать хорошей защитой в текущих условиях. Текущая ситуация на рынке напоминает стрессовые моменты прошлого, и возможен разворот тренда при появлении позитивных сигналов.