По итогам второго квартала 2026 года «Северсталь» показала рост выручки на 9% до 169,6 млрд руб., однако свободный денежный поток оказался под давлением, составив -29,8 млрд руб. Рентабельность EBITDA увеличилась до 14,4% по сравнению с 12,3% в первом квартале, что подтверждает восстановление маржи. Тем не менее, рост чистого долга до 88,4 млрд руб. и давление на оборотный капитал остаются проблемами. Ожидается, что снижение капитальных затрат и запуск нового комплекса по производству окатышей станут ключевыми факторами восстановления. Дивидендные выплаты не ожидаются до 2028 года.

В первом полугодии 2026 года ожидается рост выручки и EBITDA металлургических компаний на фоне активизации закупок и повышения цен на прокат. Однако, несмотря на позитивные тенденции, динамика по сравнению с прошлым годом останется слабой. Низкий уровень запасов у трейдеров и высокая стоимость финансирования сдерживают рост. Ожидается, что ММК покажет наилучшие результаты благодаря меньшей доле экспорта и ограничению капитальных затрат. В то же время, НЛМК и Северсталь могут столкнуться с давлением на свободный денежный поток из-за роста капитальных затрат.

ПАО «Северсталь» столкнулась с резким ухудшением финансовых показателей в 2025 году, когда выручка снизилась на 14%, а EBITDA упала на 42%. В первом квартале 2026 года наблюдается дальнейшее ухудшение, с падением выручки на 19% и EBITDA на 54%. Основные проблемы связаны с низким внутренним спросом и высокой себестоимостью из-за зависимости от закупного коксующегося угля. Несмотря на это, ожидается восстановление спроса и цен на сталь, что может привести к улучшению финансовых результатов. Целевая цена акций составляет 717 рублей, что предполагает потенциал роста на 27%.