В 2К26 ММК продемонстрировал рост объемов реализации на 23%, что способствовало увеличению EBITDA на 87% по сравнению с предыдущим кварталом. Выручка составила 153,3 млрд руб., что на 3% выше консенсуса. Несмотря на чистый убыток в 17,7 млрд руб. из-за обесценения угольного сегмента, результаты можно считать сильными. Свободный денежный поток увеличился до 16,8 млрд руб. Прогноз на 3К26 остается оптимистичным, с ожиданием сохранения спроса на внутреннем рынке.

В первом полугодии 2026 года ожидается рост выручки и EBITDA металлургических компаний на фоне активизации закупок и повышения цен на прокат. Однако, несмотря на позитивные тенденции, динамика по сравнению с прошлым годом останется слабой. Низкий уровень запасов у трейдеров и высокая стоимость финансирования сдерживают рост. Ожидается, что ММК покажет наилучшие результаты благодаря меньшей доле экспорта и ограничению капитальных затрат. В то же время, НЛМК и Северсталь могут столкнуться с давлением на свободный денежный поток из-за роста капитальных затрат.