АТОН ожидает роста прибыли финансовых компаний в 3К26: ключевой фактор — восстановление процентной маржи и увеличение чистого процентного дохода по мере удешевления фондирования. Сильнее этот эффект, по оценке аналитиков, проявляется у Совкомбанка и ВТБ; результаты большинства компаний должны соответствовать их ожиданиям на год. Фавориты АТОН — Т-Технологии, Сбер и ДОМ.РФ, при этом акции Сбера, ДОМ.РФ и Московской биржи могут обеспечить дивидендную доходность 13–16% за следующие 12 месяцев. Сектор оценивается дешевле рынка: медианные мультипликаторы на 2026П составляют 3,2x P/E и 0,7x P/B.
Т-Технологии — один из фаворитов АТОН: аналитики ожидают в 3К26 рост чистой прибыли на 25% г/г, до 57 млрд руб., и чистого процентного дохода на 30%, до 167 млрд руб. Эффект от поглощения Точки, по их оценке, проявится в 2027 году. Сбер также остается в числе предпочтительных бумаг: прогноз чистой прибыли за квартал — 510 млрд руб. (+14% г/г), а чистого процентного дохода — 98 млрд руб. (+11%). Для ДОМ.РФ прогнозируется рост чистой прибыли на 26%, до 29 млрд руб.; драйверы — процентный и комиссионный доход, качество активов аналитики считают стабильным. Результат ожидается хорошим, но нейтральным — в рамках прогноза АТОН. Совкомбанк выделяется восстановлением маржи: его ЧПД, по прогнозу, вырастет на 54% г/г, а прибыль — на 40%, до 25 млрд руб.
Для Банка Санкт-Петербург аналитики не ожидают сильного квартала: прогнозируют снижение ЧПД на 10% г/г и чистой прибыли на 36%, до 6 млрд руб., на фоне увеличения резервов. По их мнению, негатив уже учтен в цене акции; рейтинг — «Ниже рынка». У МТС-Банка прогнозируется снижение квартальной прибыли на 28%, до 4 млрд руб., несмотря на рост ЧПД на 20%: комиссионный доход должен сократиться на 26%. При этом аналитики отмечают изменение основы годовой прибыли: после разовой поддержки в 2025 году ее поддерживают корпоративный бизнес и транзакционные сервисы. У Ренессанс страхования прибыль остается под давлением, но аналитики считают, что минимум мог быть пройден во 2К26. При стабильном рынке ОФЗ они ждут положительной прибыли в 3К26; итог около 5 млрд руб. за 2026 год возможен при положительной переоценке ОФЗ в 4К26 и будет ниже первоначального прогноза в 11 млрд руб.
ВТБ — наиболее выраженный квартальный рост в прогнозе среди крупных банков: чистая прибыль может увеличиться на 45% г/г, до 145 млрд руб., а ЧПД — почти вдвое, до 236 млрд руб. Однако аналитики отдельно указывают на риск прогноза — трудно предсказуемые прочие операционные доходы. Для Московской биржи ожидается рост чистой прибыли на 6%, до 18 млрд руб.: увеличение комиссионного дохода на 20% должно поддержать результат на фоне роста торговых объемов, а расходы, по прогнозу, вырастут примерно на 11% г/г.
По рейтингам АТОН, «Выше рынка» имеют Т-Технологии, Сбер и ДОМ.РФ; «Нейтрально» — Московская биржа, Ренессанс страхование, Совкомбанк и МТС-Банк; «Ниже рынка» — Банк Санкт-Петербург. На горизонте 12 месяцев целевые цены и потенциал роста составляют: для Т-Технологий — 450 руб. и 67%, для Сбера — 390 руб. и 36%, для ДОМ.РФ — 2 785 руб. и 32%. С учетом ожидаемых дивидендов полная доходность по этим бумагам оценивается соответственно в 75%, 51% и 47%; это оценки, а не гарантированные результаты. Для ВТБ рейтинг пересматривается, целевая цена в таблице не указана.